TANTO EN México como en EU, el Banco de México y la Reserva Federal reflejan inconsistencias en relación a sus expectativas de inflación. Ambas entidades parecen ignorar los impactos negativos que existen en 2025 y los que habrá en 2026.
El Banco de México no quiere aceptar que habrá golpes duros en los precios en 2026 como consecuencia de las alzas en impuestos ya aprobados en el Presupuesto de Egresos de la Federación y también por los aranceles que aplicó el gobierno de Trump y sobre los cuales no hay una medición acertada, desde marzo pasado hasta este momento.
La Junta de Gobierno de Banxico ha recortado en 300 puntos base su tasa de interés en 2025, pero deja clara su posición neutral y no planea hacer más recortes al inicio del próximo año, lo que significa que no combatirá activamente a la inflación.
Molesta, por el contrario, su inconsistencia al ajustar al alza los pronósticos de inflación para el cuarto trimestre del 2025 de 3.5 por ciento a 3.7 por ciento anual, lo que implicaría una inflación en diciembre de 3.8 por ciento anual, así como las previsiones para los dos primeros trimestres del 2026 que ubicó en 3.7 por ciento y 3.3 por ciento, respectivamente.
Estos cambios en cifras de inflación implican que el Banco de México no ve presiones al inicio del año, lo que choca con el alza en la proyección de inflación subyacente al cierre del año y con los aumentos esperados en precios para la primera mitad de 2026 por impuestos domésticos y por aranceles externos.
Al paso que vamos, es casi seguro que Banxico retrase la fecha de convergencia de la inflación al objetivo del 3 por ciento a una fecha posterior al tercer trimestre del 2026, porque no cuadran sus números.
Las inconsistencias también residen en que la Junta de Gobierno cree que la inflación subyacente trimestral se desacelerará de manera significativa e inusual históricamente, incluso por debajo de periodos de recesión económica; también considera que los ajustes fiscales tendrán un “efecto transitorio y no necesariamente proporcional” en los precios.
*****
EN EU tampoco cantan mal las rancheras, porque la publicación de la inflación al consumidor de noviembre, por parte de la Reserva Federal (FED), la ubicó en 2.74 por ciento y rompió una racha de 5 meses de aceleraciones, cifra que estuvo por debajo de la expectativa del mercado de 3.06 por ciento. Asimismo, la inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación general en el mediano y largo plazo, se ubicó en 2.63 por ciento anual, su menor inflación desde marzo del 2021.
Al mercado no le gustaron las inconsistencias de los datos del índice de precios al consumidor, que en octubre no se publicaron por el cierre del gobierno.
La autenticidad de los números debe ser tomada en cuenta por la FED, antes hacer más recortes en su tasa de interés.
Por cierto, en un par de semanas Donald Trump hará el anuncio para relevar a Jerome Powell como presidente de la Reserva Federal. Hay cuatro candidatos, entre los que destacan los gobernadores actuales de la Fed, Christopher Waller y Michelle Bowman; el ex gobernador Kevin Warsh, así como el actual Director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett. Quien gane la nominación asumirá el cargo a mediados de mayo de 2026.
*****
Escríbeme a: gfloresl13@yahoo.com.mx
Sígueme en Twitter: @GerardoFloresL
Busca mi columna todos los martes y viernes en el diario ContraRéplica
No deje de informarse en https://redfinanciera.mx
